Очередное «письмо счастья» из ЕНПФ не удивило своей новизной. Так и хочется воскликнуть: «Опять инфляция выше дохода, убытки!» и «Кто ответит за неэффективное управление народными деньгами будущих и действующих пенсионеров, находящихся в этом фонде?»

Не первый год инфляция по сути «сжигает» надежды на обеспеченную старость всех легально работающих законопослушных граждан. Тех же предприимчивых субъектов, кто хотел бы жить здесь и сейчас, пытаясь запустить свою хищную руку в собственные накопленные средства на будущее, государство преследует и наказывает. Эпопея 2025 года со стоматологическими услугами была озвучена на самом высоком уровне. Это, безусловно, правильно, но есть подозрение, что бороться надо с причинами, а не с последствиями явления, предъявляя счет ко всем сторонам конфликта интересов.

И причина здесь, позволю предположить, это отсутствие гарантий сохранности средств, их обесценивание. В том числе по той причине, что феерический дуумвират Нацбанка и ЕНПФ, катастрофически убыточно управляющий нашими пенсионными деньгами, регулярно избегает ответственности и замораживает назревшие реформы.

Не будем напоминать, что доходность по депозитам коммерческих банков сегодня уже 15% и даже 20%, а базовая ставка Нацбанка составляет целых 18%. Исходя из этого, доступ к относительно дешёвым активам ЕНПФ мог бы дать взрывной рост экономике без поиска не всегда добросовестных инвесторов (Миттал и Клебанов в памяти) или бесконечного кредитования за рубежом. Что в итоге, например, через гособлигации народного займа, могло бы обогнать инфляцию на индивидуальных счетах фонда. Но действующая модель пенсионной системы этого не позволяет, хотя реформирование налоговой сферы идет полным ходом, в том числе под лейтмотивом нехватки средств.

В сложившейся ситуации мы ежегодно теряем в реальной покупательной способности, а регулятор не обеспечивает сохранность активов, но… не забывает повышать пороги минимальной достаточности, например, в 2026 году – на 10%. Да, кстати, почему на 10%, не больше и не меньше, нам опять не поясняют.

Резонный вопрос о том, почему после 2022 года, когда инфляция доходила до 21%, эта ситуация со снижением происходит и в относительно благополучных 2024-2025 годах, почему до сих пор не сделаны выводы и не изменены механизмы, остается риторическим. Понятно, что вопрос этот надо и давно пора адресовать в первую очередь правительству и депутатам, занятым технологиями налогового «затягивания поясов» на бизнесе и населении. Руки дошли даже о законе о запрете пропаганде ЛГБТ, а вот о растянутом на годы фиаско ЕНПФ - нет.

А теперь к сухим цифрам. По опубликованным данным, с 1 января по 1 декабря 2025 года инфляция составила 11,4%, а доходность народных (по настоящему народных!!!) денег - 6,9%. Итог управления - минус 4,5% с учетом инфляции.

Не в номинале, фактически эти деньги остались на месте, а вот купить в реальности на них можно гораздо меньше.

Проблема еще и в том, что ЕНПФ лукавит. Реальные данные по инфляции за весь 2025 год уже имеются на сайте Нацбанка - это уже 12,3% с учетом декабря. Почему ЕНПФ открывает нам правду о наших потерях не до конца? Это вполне понятно: чтобы, во-первых, не расстраивать, праздники все-таки, а во-вторых, закамуфлировать свой непрофессионализм в управлении пенсионными деньгами. Ведь с учетом инфляции в декабре годовая убыточность (см. скрин с официального сайта НБ) составила уже не 4,5%, а еще более значительные 5,4%. По ряду продуктов инфляция продовольственной, а с учетом услуг и в целом потребительской корзины, с опорой только на данные официальной статистики, составила уже от 20% до 25%. Установленная цель по инфляции 5% Нацбанком с блеском провалена.

Исходя из сложившейся ситуации, напрашивается ряд выводов. Если деньги ЕНПФ выдавались бы по ставке Нацбанка 18% внутри страны, мы превысили бы инфляцию на 4-5% даже с учетом операционных расходов. Если бы деньги просто лежали на сберегательном депозите, доходы были бы еще вышет - 6-8 %, а если учесть биржевую, валютную и криптовалютную составляющую многих успешных трейдеров/фондов на биржах (подчеркиваю – успешных) доходы могут быть на порядок выше. Ясно, что это допущение многое упрощает, но предположение выявляет проблему. С учетом такого отношения к ЕНПФовским деньгам напрашивается резонный вопрос: а как они, эти люди, управляют остальными госфинансами и не пора ли их всех заменить искусственным интеллектом, направив на менее ответственные социальные объекты?

Но будем оптимистами - для оживления экономики правительством предпринимаются определенные меры, есть и макроэкономические результаты. А вот потенциал ЕНПФ в очередной раз буксует, что весьма печально.

Автор - кандидат экономических наук, начальник управления науки КРУ им. Ахмет Байтұрсынұлы, член Общественного совета Костанайской области